第七十七章 优等品，中国造（中） (2 / 5)
        在郑宇的体系中，证券市场的参与者不能包括普通平民，而只能由有足够富余资金，也就是闲钱的富裕阶层，以及机构投资者和外国投资者组成，并且一定要实现信息的透明化，实现公平，公正，公开。

        之所以如此谨慎，是在于郑宇比任何人都清楚，在中国这样一个权力至上的社会，一旦股市对全社会开放，必将沦为权贵阶层和同盟者掠夺平民财富的工具。

        他很清楚，平民并不会因为自己没有太多余钱就不去参与这种合法的赌博。越是平民，赌性反而越重。他们每天生活在底层，却并未丧失过希望，经常性地会幻想着自己某一天成为身边某个“成功人士”，“老爷”，过上无比幸福的生活。

        当他们拥有了一定的积蓄，他们就很容易被各式各样的“发财故事”所迷惑，争先恐后地投入股市这个血腥的屠宰场，带着希望进入，遍体鳞伤地离开。

        在郑宇看来，股市从投资者的角度来说，更适合富余阶层以闲钱为资本，承担一定的投资风险。而专业性的投资机构，则可以承载包括平民资金在内的财富，利用其专业技能，在专业部门监管下开战投资活动。

        在这个政策框架内，富裕人群可以选择自己投资，也可以选择通过购买投资基金的份额，或合伙成立专业投资公司投资。而平民，只能通过购买基金来间接投资于股市。

        对于投资基金，郑宇没有采取后世美国发展起来，并推广到全世界的公募基金模式。

        在他看来，这是美国式养老金体制下的特殊产物，只适合于美国和欧洲发达国家这类成熟市场。这些国家，资本主义体制已经非常完善，历经数百年的经济和文化沉淀，有一大批久经考验的老牌蓝筹股，尤其是跨国公司，业务模式成熟，管理规范，适合长期投资。

        反之，在经济快速发展，社会剧烈转型的社会中，企业普遍浮躁，缺乏文化积淀，往往急功近利，在某些阶段一帆风顺获取暴利，并热衷于规模扩张，而当经济周期转换，或经济模式和科学技术快速更新换代，这些企业几乎无一例外会沦入深渊，破产倒闭。

        更可怕的是，共同基金管理者本身也缺乏文化积淀和公共责任感。而共同基金“大锅饭”式的收益模式更让这些人根本没有动力去为投资人创造更高收益。

        在共同基金模式下，管理者只能提取管理资金规模的百分之一到二作为收入，这也导致了基金经理普遍的不作做和羊群化。道理很简单：只要随大流，成绩基本就是中游，不会被淘汰。WWw.点c每年都可以舒舒服服过日子。如果特立独行，自己抛开市场主流玩自己的品种，一旦差错。就可能成为末流遭到淘汰。

        这些因素累加在一起，导致几乎在所有后起国家，共同基金模式都遭到了失败。

        参考后世经验。郑宇引入了两个策略：

        第一条是指数化投资。即通过发布各种股票指数，由各基金公司发布指数化产品，也就是被动配置，单纯复制指数内的股票组合，以复制股票指数的走势。这种被动投资基本保证共同基金能够获取平均收益，而提成自然也少得可怜：0.5%，对基金经理等要求也当然很低：会算数就可以。

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